可交换债（Convertible Bond）是一种特殊的债券，它赋予债券持有人在未来一定期限内，按照事先约定的条件将债券转换为公司股票的权利。这种债券结合了债券和股票的特性，既具有债券的固定收益特性，又具有股票的潜在增值特性。
具体来说，可交换债的主要特点包括：
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1. 固定收益：与普通债券一样，可交换债在发行时会有一个固定的利率，债券持有人可以定期获得利息收入。
2. 转换权利：债券持有人可以选择在约定的转换期内，按照一定的转换比例将债券转换为发行公司的股票。这个转换比例通常由发行时确定，并会低于股票的市场价格，使得债券持有人有机会以较低的成本获得股票。
3. 股票风险：一旦债券转换为股票，持有人就承担了股票市场的风险，股票价格波动将直接影响其投资回报。
4. 期限：可交换债通常有一个固定的期限，债券持有人可以选择在债券到期时继续持有债券或转换为股票，或者选择在到期前卖出债券。
5. 发行公司：可交换债通常由一家公司发行，但债券持有人最终可以转换成另一家公司的股票，通常是发行公司的一个子公司或关联公司。
可交换债对于投资者来说，是一种风险与收益并存的金融工具。它适合那些既希望获得固定收益，又希望分享公司成长潜力的投资者。对于发行公司来说，发行可交换债可以作为一种融资手段，同时也可以作为一种激励措施，吸引投资者长期持有公司股票。
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